ملخص في ثوانٍ
أدى الانخفاض الحاد في العجز التجاري الأمريكي – من 136 مليار دولار في مارس إلى أقل من 30 مليار دولار في أكتوبر – إلى موجة تفاؤل بين مؤيدي سياسات الرئيس ترامب، الذين رأوا في الأرقام دليلاً على نجاح الرسوم الجمركية في إعادة التوازن للتجارة الأمريكية، خاصة مع تسجيل نمو قوي في الناتج المحلي الإجمالي. في المقابل، يحذر عدد من كبار الاقتصاديين من أن هذه القفزة قد تكون مؤقتة، وأن العجز التجاري يعكس عوامل أعمق تتعلق بالادخار والاستثمار وقوة الدولار، كما أن الرسوم الجمركية قد ترفع الأسعار على المستهلكين وتضغط على النمو على المدى الطويل. وهكذا يبقى السؤال مفتوحًا: هل تقليص العجز بهذه الطريقة يعني ازدهارًا حقيقيًا للأمريكيين أم أنه إنجاز رقمي يحمل في طياته تكاليف يصعب رؤيتها؟
في صباحٍ يوم من أيام أكتوبر بدا عاديًا داخل استوديو قناة اقتصادية أمريكية (CNBC)، تحوّل المشهد فجأة إلى لحظة دهشة علنية. كان ريك سانتيلي [1]، يقرأ أرقام العجز التجاري الصادرة عن وزارة التجارة، متوقعًا رقمًا مألوفًا يدور حول ستين مليار دولار. لكنه توقف فجأة في منتصف الجملة. ارتفعت نبرة صوته بدهشة واضحة: “استعدوا”. “هذا غير واقعي!” أظهر الرقم على شاشته عجزًا قدره 29.4 مليار دولار فقط—ما يقرب من نصف ما توقعه العديد من الاقتصاديين، وأقل بكثير من الفجوة البالغة 136 مليار دولار المسجلة في مارس. لم تشهد الولايات المتحدة عجزًا شهريًا بهذا الحجم الصغير منذ صيف 2009.
بالنسبة لمؤيدي الرسوم الجمركية الشاملة التي فرضها الرئيس دونالد ترامب، لم تكن هذه مجرد أرقام. كانت لحظة تبرير. فالرسوم الجمركية، في النهاية، مصممة لتقليص الواردات وتشجيع الإنتاج المحلي وإعادة التوازن لعلاقة تجارية طالما وُصفت بأنها مختلة. بالنسبة للاقتصاديين مثل كريس روبكي [2]، كانت الرسالة واضحة: يبدو أن الولايات المتحدة “تفوز في الحرب التجارية”. وبدا أن أرقام النمو تعزز هذه النقطة. فقد نما الناتج المحلي الإجمالي بمعدل سنوي بلغ 4.3 في المائة في الربع الثالث من عام 2025، وهو ما يزيد بكثير عن التوقعات. تلاشت توقعات الركود. أشار المتفائلون إلى التخفيضات الضريبية وتخفيف السياسة النقدية وتحسن ثقة الأعمال كعوامل إضافية تدعم عام 2026. بالنسبة لهم، كان تقلص العجز رمزًا لتجدد القوة الاقتصادية — تصحيح طال انتظاره لعدة عقود من عدم التوازن.
لكن بعيدًا عن أضواء الاستوديو والعناوين الاحتفالية، حث صوت آخر على توخي الحذر.
غير أن خلف هذا المشهد الاحتفالي، كان هناك صوت آخر أكثر هدوءًا، لكنه لا يقل أهمية. صوت اقتصادي مخضرم [3]، حائز على جائزة نوبل، ينظر إلى الصورة من زاوية أوسع. فهو لا ينكر الأرقام، ولا يجادل في أن العجز الشهري انخفض فعلاً. لكنه يتساءل: ماذا تعني هذه الأرقام حقًا؟
أضاف أن الميزان التجاري متقلبٌ بطبيعته، وأن أرقام شهر واحد لا تصنع اتجاهًا طويل الأمد. فأحيانًا تتسارع الشركات في استيراد السلع قبل دخول التعريفات الجمركية حيز التنفيذ—الصين، على سبيل المثال—ليظهر في المقابل عجز أكبر مع دول أخرى مثل فيتنام أو المكسيك أو تايوان. لأن سلاسل التوريد، مثل الأنهار، لا تختفي، بل تفتح مسارات جديدة عندما يتم حظرها. وأضاف أن العجز الإجمالي في الحساب الجاري يعكس قوى أعمق: مقدار ما تدخره الدولة، ومقدار ما تستثمره، وقيمة عملتها. قد تعيد التعريفات الجمركية توجيه التجارة، لكنها نادراً ما تعيد كتابة تلك الأساسيات.
وقال إن أبحاثًا من مؤسسات مثل صندوق النقد الدولي والاحتياطي الفيدرالي تشير إلى أن حتى التعريفات الجمركية الواسعة والعدوانية لن تؤدي إلا إلى خفض طفيف في عجز الحساب الجاري للولايات المتحدة بمرور الوقت — ربما بأقل من نصف في المائة من الناتج المحلي الإجمالي. وأضاف إن الأكثر إثارة للقلق هو التكلفة. فالتعريفات الجمركية تعمل كضرائب على الواردات، وفي الممارسة العملية، لا يقع عبء كبير من ذلك على المنتجين الأجانب، بل على المستهلكين والشركات الأمريكية. وقدرت دراسات أجراها بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك ومجموعات سياسية مستقلة أن الأسر تتحمل في النهاية الغالبية العظمى من هذه التكاليف، غالبًا من خلال ارتفاع الأسعار. بالنسبة لعائلة تشتري الأجهزة المنزلية أو الملابس أو الأجهزة الإلكترونية، قد يبدو التأثير أقل من انتصار وطني وأكثر من تآكل بطيء في القوة الشرائية.
هناك عواقب أوسع نطاقًا أيضًا. عندما تصبح المكونات المستوردة أكثر تكلفة، يواجه المصنعون المحليون تكاليف إنتاج أعلى. يمكن أن يضعف ذلك القدرة التنافسية في الخارج، مما يقوض مكاسب الصادرات. قد يرد الشركاء التجاريون بفرض تعريفات جمركية على السلع الأمريكية، مما يضغط على المزارعين والمصدرين. بمرور الوقت، يمكن أن تؤدي الحواجز التجارية الأعلى إلى تقليل الكفاءة وإبطاء نمو الإنتاجية والضغط على الناتج المحلي الإجمالي — حتى لو بدت أرقام النمو قصيرة الأجل قوية.
لا يدعي الحائز على جائزة نوبل أن العجز التجاري غير مهم. كما أنه لا يستبعد إمكانية أن تؤدي التدابير التجارية الموجهة إلى حماية الصناعات الاستراتيجية أو تعزيز القوة التفاوضية. لكنه يرفض فكرة أن انخفاض العجز الشهري، في حد ذاته، يثبت النجاح الاقتصادي. ويذكرنا بأن العجز التجاري ليس لوحة نتائج في مباراة رياضية. إنه نتائج محاسبية تشكلها المدخرات والاستثمارات والسياسة المالية وتدفقات رأس المال العالمية. البلد الذي يجذب الاستثمارات الأجنبية، كما تفعل الولايات المتحدة غالبًا، سيميل إلى تسجيل عجز. وهذا ليس بالضرورة علامة على الضعف.
وفي النهاية، فإن الانخفاض الهائل من 136 مليار دولار إلى أقل من 30 مليار دولار يروي قصة جذابة لكنها قد تكون مضلِّلة. إنها قصة تثير حماس مذيعي التلفزيون وتطمئن مؤيدي سياسة الحماية التجارية. فالتعريفات الجمركية قد تقلص الواردات وتنتج عناوين مثيرة، لكن زيادة ثراء المواطن الأمريكي لا يقاس بأرقام شهر واحد، ولا بميزانٍ تجاريٍ ضاق فجأة.
وتحت عمود النور، حيث نحاول أن ننظر إلى ما وراء الأرقام، يبقى السؤال قائمًا: ليس فقط هل يمكن خفض العجز، بل هل يؤدي ذلك فعلًا إلى تعزيز رخاء المواطن الأمريكي العادي — أم أن الثمن سيظهر لاحقًا في تفاصيل الحياة اليومية؟
الملحوظات
1. ريك سانتيلي
ريك سانتيلي هو صحفي ومحلل مالي أمريكي يعمل كمحرر ومعلق اقتصادي على قناة CNBC، ويُعرف بأسلوبه الصريح والحاد في التعليق على الأسواق والسياسات الاقتصادية. اشتهر على نطاق واسع بعد خطابه في عام 2009 من داخل بورصة شيكاغو التجارية، حيث انتقد برامج إنقاذ المقترضين العقاريين، وهو الخطاب الذي اعتبره البعض شرارة لبداية حركة “حزب الشاي” في الولايات المتحدة.
2. كريس روبكي
كريس روبكي هو اقتصادي أمريكي يشغل منصب كبير الاقتصاديين في شركة سندات مستقبلية، وكان سابقًا كبير الاقتصاديين في بنك الإتحاد .(MUFG) يظهر كثيرًا في وسائل الإعلام الاقتصادية لتحليل بيانات الاقتصاد الأمريكي مثل سوق العمل والتضخم وسياسات الاحتياطي الفيدرالي.
3. بول كروجمان
بول كروجمان هو اقتصادي وأستاذ جامعي وكاتب مقالات رأي أمريكي، اشتهر بأبحاثه في نظرية التجارة الدولية والجغرافيا الاقتصادية. حصل على جائزة نوبل في الاقتصاد عام 2008، ويُعرف أيضًا بكونه معلقًا عامًا بارزًا يدافع عن السياسات الإقتصادية الكينزية وينتقد سياسات التقشف الاقتصادي.
المصادر
1. بان، جينغ. “اربطوا أحزمة الأمان!”: مذيع CNBC يبدو مصدومًا بشكل واضح مع انخفاض العجز التجاري الأمريكي من 136 مليار دولار إلى 29 مليار دولار — وهو أدنى مستوى منذ 2009. هل كان ترامب محقًا بشأن الرسوم الجمركية؟” msn، 8 فبراير 2026.
2. داناو، مونيك. “سياسات ترامب التجارية قد تجعل الأمريكيين ‘أفقر بشكل ملحوظ’، كما يحذر الاقتصادي بول كروجمان — ماذا يعني ذلك بالنسبة لأموالك”. moneywise، 18فبراير 2026.